（原标题：东吴期货征询所计谋早参｜焦炭第三轮提降运行！双焦盘面下落，后市何如看？）

股指：市集流动性改善；玄色系板块：高开低走，预期仍欠安；动力化工：红海地缘风险不断；有色金属：眷注节后累库情况；农家具:节后首日合座反弹

2024

02/20

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股指：市集流动性改善

股指。节后首个交游日市集不绝反弹，沪指站上2900点。Sora观念带动AI全线飞腾，煤炭等高股息板块进展也较好。1 月社融和信贷数据超预期回升，春节假期破费数据进展亮眼，均有助于提振市集信心。节前市集微不雅流动性压力依然有所缓解，市集情谊安适改善，因此股指揣度不绝反弹。在国外AI主题的催化下，科技成长作风有望伸开超跌反弹，市集作风将愈加平衡。

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玄色系板块：高开低走，预期仍欠安

螺卷。盘面高开低走，一是受焦炭现货提降的影响，二如故缅思旺季的需求。现在看资本和库存皆有一定压力，钢价总体还会偏弱一些，不外现在需求尚未启动，价钱也跌到资本以下，连续大跌的概率也不高，揣度颠簸偏弱运行。

铁矿。宇宙铁矿发运环比回升，到港保抓高位，口岸短期如故有累库压力。从估值来看铁矿如故偏高，同期需求端难有太超预期进展，矿价短期也有退换压力。

双焦。双焦偏弱运行，钢厂对焦炭第三轮提降开启，部分依然落地，春节时分焦化厂累库为主，而下流采购积极性一般，揣度焦炭价钱颠簸偏弱运行。焦煤也承压，主淌若因为供给加多的预期仍在，揣度盘面颠簸偏弱运行。

玻璃。春节时分玻璃供应高位回升，累库较多，固然玻璃企业节后纷纷加价，但下流企业尚未完全开工且关于明天预期偏悲不雅下，玻璃总体价钱还有退换压力。

纯碱。纯碱彰着回落，当下纯碱供应处于全皆高位，且还有远兴四线投产的预期在，下流需求现在尚未完全启动，且受入口碱到岸影响，也会影响国内需求。后期现货有下行压力，也会带动盘面走弱。

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动力化工：红海地缘风险不断

原油。昨日红海冲突抓续不断，胡塞武装声称伏击两艘好意思国船只，击落一架好意思军无东谈主机，击千里一艘英国货轮：”这艘船遭遇了恶运性的狠恶，完全停了下来“。冲突触及一艘驶往印度的油轮，红海航谈上的商船安全依然无法获得保险，抓续危及原油运载链。而原油本身基本面未见彰着好转，好意思国周度原油库存激增1200万桶，真金不怕火油厂在寒潮浸礼后复工意愿偏低。主要动力机构月报对年内原油需求增速判断出现不对，OPEC保管一贯的乐不雅立场，而IEA小幅下调本年需求增长预期。因此咱们觉得油价总体保管低位颠簸，但后续需抓续眷注看成主要上行驱动的中东形态进展。

沥青。2月第2周沥青产业数据夸耀真金不怕火厂供需同减，相宜春节规章。厂库有较大加多，或组成阶段性压力。节后沥青期现价钱涨幅均远不足资本端原油，总体进展偏弱。

LPG。现货端受入口资本撑抓及库存压力较小影响，重叠原油飞腾及需求改善，运脚端也出现企稳反弹迹象，需求端PDH节中虽无开车但有提负，裂解侧利润环比改善，刻下关于石脑油来说依旧具备较强经济性;故节后开盘补涨概率较大。

PX。PX率领PTA昨日开盘高开低走，夜盘抓续偏弱整理，节中固然原油价钱偏强，但石脑油相对偏弱，导致资本端传导较为不畅，裂解价差走弱，部分利润过渡至下流，PXN相对坚挺，重返350好意思金/吨。计谋提出：中长久依然逢低多PX和多PXN。

PTA。奴才PX资本走势保管一致，昨日盘面并未站稳6000，但合座走势较PX偏强，PTA基本面稍好，重叠2-3月份安装存践诺缠绵，盘面加工费高位颠簸，节中季节性累库，供需方面并无彰着驱动，下流聚酯开工率重返8成以上，后续眷注复工节律以及末端订单情况。计谋提出：中长久奴才PX寻找低多契机，现在点位作念多安全边缘不高。

MEG。乙二醇节中累库不足预期，显性库存依然处于中性偏低位置，现在呈低库存+中性开工相貌，市集关于国内安装重启抱有担忧情谊，合座节中安装属于重启以及提负并行，煤化工供应弹性依旧存在，后期需要眷注缠绵内重启内容竣事程度。计谋提出：中永庞杂的逻辑和所在依然是寻找低位作念多。

PVC。年后第一个交游日便大幅下落，再行回到摸底相貌，节后高库存弱夸耀纪念，供需合座偏宽松，国内需求受地产株连清寒亮点，高社库问题难以搞定，重叠参加3月后，无数仓单强制刊出，压制价钱，朝上驱动偏弱，阶段性践诺和出口相聚爆发下或有短期反弹行情，但高度并不看好，后续眷注台塑3月份预售报价。计谋提出：05合约底部宽幅颠簸，短期偏弱颠簸，充分下过期可轻仓试多。

甲醇。因浙江兴兴重启和口岸封航所导致的反弹抓续性不会太久，供应压力偏大和需求季节性下滑的波折基本面相貌并未获得根人性扭转，前期走强彰着的基差近期也略显疲软、跟进乏力。跟着伊朗限气铁心后入口量的纪念以及节后运载复原和煤价淡季到来，可待看厚情谊充分消化后择机沽空2405合约。

聚烯烃。年后聚烯烃偏颠簸相貌而莫得趋势，操作上低多PE、高空PP的思法不变，最大的风险点在于新安装的投产不断推迟。节后PP会偏弱去看，但往下的幅度空间在收窄。收窄的原因在于本年出口增量较大以及践诺偏多，是以年后的库存压力莫得预期大，大致说降库的速率会更快。若莫得资本的进一步下移，往下的空间会受限。

棉花。春节时分，USDA发布2月宇宙供需汇报，宇宙产量合座下调8万吨，期末库存下调14万吨。其中，中国破费预期上调11万吨，入口预期上调11万吨，好意思国出口预期上调4.4万吨。USDA汇报利多影响，好意思棉冲破颠簸区间，涨幅逾越6%，因此节后开盘郑棉补涨概率较高。

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有色金属：眷注节后累库情况

铜。早盘沪铜受春节时分伦铜飞腾影响小幅高开，跟着抓续回落，周一电解铜社会库存夸耀春节时分库存大幅累增，累增速率高于市集预期，且本年金三银四旺季破费预期不足，铜价上方压力突显，但入口TC抓续回落到冶真金不怕火厂盈亏平衡线以下，揣度3-4月份供应端减产压力降安适清楚，下方仍有一定撑抓，铜价保管区间颠簸为主。

铝/氧化铝。氧化铝方面，国产矿不足的问题预期在春节或两会后将安适缓解，中期跟着国内矿产能的开释揣度价钱将走弱，短期跟着供应开释压力的左近价钱上方压力缓缓加大，揣度颠簸偏弱为主。节后铝锭库存小幅累增，但累增速率依然偏慢，且全皆库存量仍处于历史低位，短期仍处于累库周期中，但低库存的撑抓依然存在，短期铝价保管颠簸运行，眷注旺季破费情况。

镍。镍区间颠簸运行，驱动不显赫。一方面，供应端仍未见彰着减产动作，累库仍在抓续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，靠拢镍矿资本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端资本撑抓强。因此，短期提出不雅望，中长久仍旧眷注逢高沽空的契机。

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农家具:节后首日合座反弹

油脂。节后首日油脂合座走强，因春节时分破费较好，下流补库。不外咱们如故将其定位于短线反弹，中长久基本面仍然偏利空，恭候这波补库行情铁心后，可再择机逢高作念空。

豆粕/菜粕。春节时分凯发·k8国际app官网，好意思豆03合约较春节前减仓减量收跌1.45%至1173.5好意思分/蒲至1173.5好意思分/蒲。主要原因为USDA2月供需汇报和USDA年度瞻望论坛预测的新季好意思豆栽种面积数据均超市集预期利空。但巴西CNF升贴水上调了15好意思分，对冲好意思豆盘面下落。揣度节后开盘如故以颠簸偏弱为主。